停戦合意は本物か？米・イラン覚書で原油・金・ドル円はどう動くのか

【2026年最新】米・イラン「戦闘終結覚書」署名へ──市場はどう動く？

原油・金・ドル円・株式のシナリオを徹底分析

米国とイランが「戦闘終結に向けた覚書署名式を欧州で行う」と報じられ、世界の市場は再び大きく揺れ始めています。

しかし、過去の米・イラン交渉では、 “合意目前でのちゃぶ台返し” が何度も起きてきました。

今回も同じ展開になるのか？それとも本当に停戦へ向かうのか？

この記事では、 ・今回の覚書が過去と何が違うのか ・破談リスクはどれくらいか ・市場はどう動くのか（原油・金・ドル円・株式） を徹底的に整理します。

◆【結論】市場は“合意成立”をまだ織り込んでいない

つまり、 どちらに転んでも大きく動く余地が残っている。

そして市場が最も警戒しているのは、平さんが指摘した通りの 「ちゃぶ台返しリスク」。

今回の覚書が“前回と違う”と言われている理由

国際報道では、今回の署名式について 「過去の停戦交渉とは構造が違う」 と分析されています。その理由は以下の通り。

◆① トランプ大統領が「署名式」という“形式”まで明言

過去の発言は「交渉は進展している」「前向きだ」といった曖昧な表現が中心でした。

しかし今回は、 “欧州で署名式を行う” と具体的な形式まで明言。

これは外交的にかなり踏み込んだ発言で、 米国側が“合意の形”を作る意思を示した と受け取られています。

◆② 多国間（EU・サウジ・パキスタン）が仲介に深く関与

過去の破談は、 「米国 vs イラン」の二者交渉 が中心でした。

しかし今回は、

EU
サウジアラビア
パキスタン
国連関係者

など、複数の国・機関が仲介に入っている。

これにより、 イランが簡単に“ちゃぶ台返し”できない構造 になっている。

◆③ イラン国内の経済が限界

イランは現在、

通貨暴落
物価高騰
若者の失業率上昇
国民の不満が爆発寸前

という状況。

停戦しないと政権が持たないレベルで、 イラン側が“引き返せない”状態に近い と分析されています。

◆④ 停戦後の経済支援パッケージが既に議論されている

EU・湾岸諸国が 「停戦後の経済支援」 を水面下で調整していると報じられています。

これは過去の交渉にはなかった動きで、 合意後の“出口戦略”まで設計されている のが大きな違い。

◆⑤ 中東の主要国が“停戦を望む”方向に揃っている

過去は中東内部でも利害がバラバラでしたが、今回は

サウジ
UAE
カタール
トルコ

などが 「停戦で得をする側」 に回っている。

地域全体の空気が変わっているため、 破談に向かう圧力より、合意に向かう圧力の方が強い。

それでも破談リスクは残る

国際アナリストが警戒するポイントは以下の通り。

◆① イラン国内の強硬派（IRGC）が妨害する可能性

停戦より対立維持の方が権益が大きい。

◆② 中東は“第三国の一撃”で流れが変わる

イスラエル情勢など、外部要因で一気に崩れる。

◆③ トランプ政権が直前で条件追加する可能性

過去にも何度もあったパターン。

市場シナリオ①：覚書署名 → 停戦合意が成立

（成立確率は高めという見方が増えている）

原油：急落〜中落ち（85〜95ドル）
金：下落（安全資産需要後退）
ドル円：円安（160円台再トライ）
株式：上昇（リスクオン＋エネルギー安）

市場シナリオ②：直前で破談（ちゃぶ台返し）

（市場が最も恐れる展開）

原油：急騰（110〜130ドル）
金：急騰
ドル円：円高（155円台）
株式：急落

市場シナリオ③：署名式は行われるが“内容が曖昧”

（最も市場が嫌うパターン）

原油：乱高下
金：高止まり
ドル円：方向感なし（158〜160円）
株式：不安定

まとめ：市場は“どちらにも大きく動く余地”を残している

合意成立 → 原油・金は下落、株高・円安 破談 → 原油・金は急騰、株安・円高 曖昧合意 → 全市場が乱高下

今回の覚書は、 過去の停戦交渉とは構造が違うため、破談リスクは低下している。 しかし、 中東は第三国の一撃で全てが変わる地域 でもある。

市場はまだ“半分しか織り込んでいない”。だからこそ、今後の動きは非常に大きくなる可能性がある。

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